牛熊分界線(xiàn)，證券投資中的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，指的是大盤(pán)在牛市與熊市間的交匯處，如2001年6月份前大盤(pán)是處于519行情以來(lái)的牛市狀態(tài)，到6月后就進(jìn)入了持續(xù)4年的熊市，則2001年6月就是牛熊分界線(xiàn)。在技術(shù)分析中，一般把價(jià)格在年線(xiàn)之上運(yùn)行的趨勢(shì)稱(chēng)為牛市行情，價(jià)格在年線(xiàn)之下運(yùn)行的趨勢(shì)稱(chēng)之為熊市行情，所以“年線(xiàn)”被人們稱(chēng)之為“牛熊分界線(xiàn)”。

年線(xiàn)判斷

在股市中，牛熊之間的分界往往是通過(guò)年線(xiàn)來(lái)判斷的。如果指數(shù)或者股票跌破年線(xiàn)，意味著牛市正在轉(zhuǎn)為熊市。同樣，當(dāng)指數(shù)或者股票突破年線(xiàn)壓制，市場(chǎng)就是從熊市轉(zhuǎn)為牛市了。

在技術(shù)分析中，年線(xiàn)一般是指250日移動(dòng)平均線(xiàn)，在不考慮成交量因素影響的情況下,年線(xiàn)的數(shù)值也就是250天的平均交易成本。在分析長(zhǎng)期趨勢(shì)時(shí)，年線(xiàn)、半年線(xiàn)受到市場(chǎng)研判者的重視,其中年線(xiàn)在大盤(pán)長(zhǎng)期趨勢(shì)中被稱(chēng)為牛熊分界線(xiàn)。但是有很多情況下，牛熊分界線(xiàn)還有其他的計(jì)算方法，不局限于250日線(xiàn)，就如短期看5日線(xiàn)的慣例，卻還有一些人看7日線(xiàn)一樣。

就當(dāng)前的市場(chǎng)而言，近日股指持續(xù)暴跌，不斷考驗(yàn)?zāi)昃€(xiàn)的支撐。但由于基本面沒(méi)有根本的扭轉(zhuǎn)，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和人民幣升值的勢(shì)頭沒(méi)有改變，也就決定了市場(chǎng)長(zhǎng)期走牛的趨勢(shì)將延續(xù)。因此，此時(shí)股指下跌就是機(jī)會(huì)的來(lái)臨，也就是到了越跌越買(mǎi)的時(shí)候，市場(chǎng)隨時(shí)可能出現(xiàn)一輪超強(qiáng)的反彈。

辯證看法

事實(shí)上，真正的牛熊轉(zhuǎn)換主要是由于經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)根本變化，許多上市公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，其股價(jià)已經(jīng)處于過(guò)分高估的地步。所以，投資者不能單純憑年線(xiàn)判斷市場(chǎng)牛熊。年線(xiàn)的意義主要還是技術(shù)方面。一般而言，股指跌破年線(xiàn)后都會(huì)有一次反彈行情，只是如果在熊市將到來(lái)時(shí)，股指反彈之后還將繼續(xù)走低，市場(chǎng)將進(jìn)入真正的長(zhǎng)期熊市當(dāng)中。對(duì)于這種反彈，投資者應(yīng)逢市場(chǎng)反彈出局，準(zhǔn)備在一段時(shí)間內(nèi)徹底離開(kāi)市場(chǎng)。同樣，如果沒(méi)有經(jīng)濟(jì)基本面的根本轉(zhuǎn)變，在牛市行情中也會(huì)產(chǎn)生幅度較大的下跌，其間會(huì)造成市場(chǎng)恐慌，有時(shí)甚至?xí)鹋＾D(zhuǎn)熊的擔(dān)憂(yōu)，而當(dāng)股指跌到年線(xiàn)附近的時(shí)候，都會(huì)有一定的技術(shù)支撐，也容易出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的大漲。值得一提的是，并不是牛市調(diào)整時(shí)股指跌到年線(xiàn)就止跌，而是在該處位置的時(shí)候主動(dòng)性?huà)伇P(pán)會(huì)減弱。但由于此時(shí)市場(chǎng)人氣處于極為低迷的時(shí)期，市場(chǎng)缺乏主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)，容易導(dǎo)致短期市場(chǎng)股指出現(xiàn)慣性下跌。所以，年線(xiàn)的使用，只能和其它中期均線(xiàn)、短期均線(xiàn)搭配使用。

運(yùn)用方法

對(duì)于中小投資者而言，年線(xiàn)對(duì)操作的指導(dǎo)意義在于：如果年線(xiàn)不斷上行，應(yīng)該伺機(jī)介入，并堅(jiān)持持有；如果年線(xiàn)不斷下挫則應(yīng)該空倉(cāng)回避，或適當(dāng)反彈減倉(cāng)；而當(dāng)年線(xiàn)保持走平的態(tài)勢(shì),可以結(jié)合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境在年線(xiàn)附近尋找短線(xiàn)機(jī)會(huì)。而對(duì)于個(gè)股來(lái)說(shuō)，對(duì)前期已出現(xiàn)一輪較大升幅之后有明顯見(jiàn)頂回落的個(gè)股,一旦有效跌破年線(xiàn),證明調(diào)整格局已經(jīng)形成；對(duì)在年線(xiàn)之下運(yùn)行的個(gè)股來(lái)說(shuō),若反彈至年線(xiàn)附近,遇阻回落的可能性很大。一些在年線(xiàn)之上運(yùn)行的個(gè)股,途中若出現(xiàn)短線(xiàn)回調(diào),在年線(xiàn)處往往會(huì)獲得支撐,隨后出現(xiàn)反彈的概率較高。在應(yīng)用年線(xiàn)指導(dǎo)操作時(shí),投資者還應(yīng)當(dāng)注意,年線(xiàn)作為長(zhǎng)期投資指標(biāo)有準(zhǔn)確率高的優(yōu)點(diǎn),但也有反應(yīng)遲緩的缺點(diǎn),所以還應(yīng)該結(jié)合其他靈敏度較高的指標(biāo)同時(shí)進(jìn)行研判。